La Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (Airef) mantiene su previsión de crecimiento del 2,5% para la economía española en 2025, aunque advierte que la incertidumbre en el comercio internacional podría restar medio punto porcentual al PIB este año y otro medio en 2026. El conflicto arancelario iniciado por Donald Trump ya representa una amenaza para el crecimiento económico de España en 2025. Mientras se espera el resultado de la pausa de 90 días en algunos de los aranceles impulsados por Estados Unidos -anunciada este miércoles-, la Airef calcula que la situación de gran incertidumbre en el comercio global podría costar a España hasta 8.000 millones de euros este año.
Por ahora, la Airef ha decidido no modificar su previsión del 2,5% para 2025. A diferencia de otros organismos que habían elevado sus estimaciones recientemente, como el Banco de España, que ya prevé rebajar su previsión del 2,7%, la Airef se ha mantenido cauta ante la inestabilidad generada por el regreso de Trump a la presidencia, según explicó Esther Gordo, directora del área de análisis económico.
La pausa de 90 días en la aplicación de algunos aranceles -aunque se mantienen otros, como el 10% generalizado o el 25% sobre el acero y el aluminio- genera una gran incertidumbre sobre su impacto real, lo que dificulta las previsiones, añadió Gordo para justificar la decisión de no revisar aún las estimaciones.
La Airef subraya que las medidas adoptadas por la Administración Trump el pasado 2 de abril, conocidas como el Día de la Liberación, suponen un cambio profundo para la economía estadounidense, tradicionalmente abierta al comercio y con bajos niveles arancelarios. Antes de estas medidas, los aranceles efectivos eran del 2,4%, pero podrían elevarse hasta una media de entre el 16,5% y el 22,5%, según varios expertos. Gordo advirtió que este giro podría desestabilizar gravemente las cadenas globales de suministro, con Estados Unidos como primer país perjudicado. El impacto estimado en el PIB estadounidense sería una caída de 1,7 puntos en 2025, frente a un descenso global medio del 0,83% y del 0,22% en la UE.
En el caso español, diversos análisis apuntan a un impacto directo de entre dos y tres décimas del PIB, dado que solo el 5% de las exportaciones españolas tienen como destino Estados Unidos. Sin embargo, la Airef advierte de sectores especialmente expuestos, como el aceite de oliva, productos agroalimentarios, bienes de equipo y componentes de automoción.
A este efecto directo hay que añadir el impacto indirecto derivado del deterioro económico en grandes economías europeas más expuestas a EEUU, como Francia, Alemania o Italia, que son mercados importantes para las exportaciones españolas (el 35% del total). También preocupa la fuerte incertidumbre generada por el conflicto comercial, incluyendo las caídas en los mercados bursátiles.
Aun así, la Airef no descarta posibles efectos secundarios positivos, como un aumento de las exportaciones europeas a Estados Unidos si estas se vuelven más competitivas frente a los productos chinos, gravados con aranceles superiores al 100%. Además, la política fiscal expansiva de Alemania, al eliminar su freno de deuda para impulsar inversiones en defensa e infraestructuras, así como los planes de rearme de la UE y España, podrían favorecer el crecimiento económico, aunque sus efectos no se verían hasta 2026.
Estas valoraciones fueron presentadas durante la exposición del Informe sobre los Presupuestos iniciales de las Administraciones Públicas para 2025. En él se proyecta una reducción del déficit público al 2,7% del PIB (que bajaría al 2,4% sin contar las medidas frente a la dana, que costaron un 0,4% del PIB en 2024 y otro 0,3% en 2025). Esta previsión parte de unos ingresos equivalentes al 41,6% del PIB frente a unos gastos del 44,3%. Por su parte, la deuda pública bajaría al 100,8% del PIB.
No obstante, la Airef advierte que el gasto neto -ajustado por medidas de ingresos- crecerá un 4,6%, superando en nueve décimas el límite comprometido. Aunque esta cifra se sitúa justo en el umbral que obligaría a aplicar medidas correctivas, y la UE ofrece cierto margen adicional para gasto en Defensa, el director de análisis presupuestario de la Airef, Ignacio Fernández-Huertas, recomienda al Ministerio de Hacienda mantener una vigilancia estrecha sobre las cuentas públicas.
(Expansión, 11-04-2025)
